Котировки Deere & Co. упали в пятницу на 14%, хотя выручка и прибыль во втором квартале 2022 ф. г., который закончился 1 мая, превысили ожидания.

Выручка составила $13,37 млрд против консенсус-прогноза FactSet на уровне $13,23 млрд, прибыль — $6,81 на акцию против $6,69.

Поскольку продажи сельскохозяйственной техники, которые занимают 38% в общей выручке Deere & Co. выросли в отчетном квартале только на 13% г/г, то и темпы роста выручки упали в годовом сопоставлении более чем вдвое — с 30% до 11%. При этом рентабельность ключевого сегмента снизилась с 22,2% до 20,7%.


( Читать дальше )

Компания Deere&Co. опубликовала результаты за 1-й квартал 2022 ф. г. (закончился 30 января). Чистая прибыль составила $2,92 на акцию, выручка — $9,6 млрд. Оба показателя превысили ожидания аналитиков, опрошенных FactSet ($2,27 на акцию и $8,28 млрд соответственно).

Акции Deere упали в пятницу на 3% общерыночном фоне.
       
Выручка Deere выросла на 5% г/г за счет роста продаж подразделения крупной сельскохозяйственной техники на 9% г/г (до $3,36 млрд), малогабаритного оборудования — на 5% г/г ($2,63 млрд), лесозаготовительной и строительной техники — на 3% г/г ($2,54 млрд).

Себестоимость продаж при этом выросла на 15,3% г/г и составила $6,7 млрд (с 64% к выручке в 1К21 до 70% в 1К22), в том числе из-за сохраняющихся проблем в глобальных цепочках поставок и пандемии COVID-19. Это привело к снижению операционной рентабельности в годовом сопоставлении на 5 п. п. до 15%. Руководство Deere высказывается о намерении повысить цены на продукцию с целью увеличения рентабельности. Это вполне реальный вариант, поскольку спрос на сельскохозяйственную технику сохраняется на высоком уровне: фермеры в период пандемии получают поддержку от государства и заинтересованы в наращивании производственных мощностей. К 2030 г. компания ожидает операционную рентабельность на уровне 20%, что нам представляется вполне достижимым.

( Читать дальше )

После рассмотрения отчетности Deere & Company (DE) за первый квартал 2021 года мы пришли к выводу, что сильные финансовые показатели компании являются следствием улучшения ситуации на аграрном и строительном рынках после кризиса, вызванного пандемией коронавируса. При этом мы полагаем, что оптимистичные прогнозы по восстановлению отрасли и амбициозные ожидания руководства DE на 2021 финансовый год уже отражены в котировках эмитента.

Акции DE находились в нашем аналитическом покрытии с рекомендацией «Покупать» с сентября 2020 года и принесли инвесторам доходность порядка 51%. Сейчас бумаги выглядят сильно перекупленными, поэтому мы закрываем нашу рекомендацию по ним и приостанавливаем покрытие данной бумаги.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»
           

Американская машиностроительная компания Deere & Company, акции которой находятся у нас в покрытии, представила финансовые результаты за первый фискальный квартал, в соответствии с которыми  чистая прибыль более чем удвоилась с $517 млн или $1,63 на бумагу годом ранее до $1,22 млрд или $3,87 на акцию, превысив средний прогноз аналитиков в $2,16 в расчете на одну акцию.

Выручка компании в отчетном периоде подскочила на 19% и достигла $9,11 млрд против $7,63 млрд годом ранее, тогда как аналитики ожидали снижения показателя до $7,21 млрд. При этом продажи в сегменте Agriculture and Turf, специализирующемся на производстве сельскохозяйственной техники, выросли на 24,5% г/г и составили $5,59 млрд, что оказалось лучше консенсус-прогноза в $5,13 млрд, а выручка в сегменте Construction and Forestry, занимающемся лесозаготовительной и строительной техникой, увеличилась на 21% г/г до $2,47 млрд, превзойдя ожидания рынка на уровне $2,13 млрд.

Руководство Deere улучшило свой прогноз на весь 2021 год и теперь ожидает, что чистая прибыль по итогам фингода увеличится на 67-82% г/г и будет на уровне $4,6-5,0 млрд (предыдущий прогноз предполагал чистую прибыль в диапазоне от $3,6 млрд до $4,0 млрд). Помимо этого, компания ожидает более значительного роста продаж сельскохозяйственной техники в США и Канаде на 15-20% г/г (первоначальный прогноз предполагал увеличение показателя на 5-10% г/г).

( Читать дальше )

C момента публикации материала в ноябре 2020 года акции Deere & Company превысили установленную нами целевую цену в $281,4 и сейчас торгуются на уровне $305,17, принеся инвесторам доходность порядка 24%.

Причиной стремительного роста котировок компании стала впечатляющая финансовая отчетность за четвертый фискальный квартал 2020 года, которая значительно превзошла аналитические консенсус-прогнозы.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Так, выручка компании в отчетном периоде составила $9,73 млрд, что оказалось лучше рыночных ожиданий в $8,59 млрд. При этом доходы в сегменте Agriculture and достигли $6,2 млрд, тогда как аналитики ожидали показатель на уровне $5,51 млрд, а выручка в сегменте Construction and Forestry составила $2,46 млрд против консенсус-прогноза в $1,99 млрд. Дополнительным фактором роста акций стали оптимистичные прогнозы руководства Deere по финансовым показателям на 2021 фискальный год – чистая прибыль ожидается выше прошлогоднего показателя на 30-45% на уровне $3,6-4,0 млрд.
           

( Читать дальше )